随着唐纳德·特朗普(Donald Trump)入主白宫的可能性创下新高，经济学家和市场预测人士一直在琢磨新政权会是什么样子。
与大多数与特朗普有关的事情一样，人们对前景的看法存在严重分歧，他的财政纲领也不例外。专家们持截然不同的观点，创造了一个新的热点话题，将继续辩论到11月的选举。
特朗普提出的财政路径包含多个要素，首先是关税。为了使贸易向有利于美国的方向倾斜，特朗普将广泛征收关税作为其国际平台的基石。他说，几乎所有美国进口商品都将被征收10%的关税，尽管对中国等主要竞争对手来说，这一税率将高达60%。这比拜登迄今为止的行动要激进得多，拜登的行动包括对中国电动汽车征收100%的关税。
特朗普还提出了用关税代替美国所得税的想法。最初听到该计划的众议院共和党人对此表示欢迎。
但在某些经济界，许多人不同意这些政策，同时警告物价上涨和全球贸易战。
*坚决反对特朗普政策*
反对特朗普财政纲领的基本论点是，关税本质上是通货膨胀的。据无党派的税收基金会(Tax Foundation)称，当进口商品被征收关税时，它们的生产商要么提高价格，要么将产品撤出市场。这降低了供给，也推高了国内商品的成本。
摩根大通(JPMorgan)首席全球策略师大卫·凯利(David Kelly)称这些提议是“应对滞胀的灵丹妙药”。这一描述被前财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)超越，他将所得税替代方案描述为“所有滞胀之母”。
此外，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼最近在《纽约时报》的一篇专栏文章中提出，特朗普提议的关税只会让最富有的美国人受益。他还预测，80%的美国消费者最终将失去税后收入。
从数字上看，高盛(Goldman Sachs)估计，这些政策将导致美国GDP下降0.5%，同时推高通胀率1.1个百分点。该公司表示，在大多数投资者希望借款成本下降之际，这足以迫使利率上升130个基点。
彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)给出了一个更为极端的结果：一场全面的全球贸易战。这家无党派智库指出，上一次全面征收关税是在近一个世纪前，它导致了大萧条。
但并非所有人都持这种怀疑态度。
*情况不会像担心的那么糟*
资深市场人士、Yardeni Research总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼(Ed Yardeni)就属于这一类人。
在英国《金融时报》最近的一篇专栏文章中，他提到了特朗普第一任期内的关税对美国经济的“良性”影响。他指出，在疫情爆发前的2016年第四季度至2019年第四季度期间，实际GDP增长了8.5%，创下了历史新高。此外，通货膨胀率一直保持在2%左右。
展望新任期，亚德尼认为特朗普最极端的追求可能会被国会淡化。他还说，共和党对石油和天然气生产的亲商支持将抑制消费价格，抵消通货膨胀压力。
著名的“大空头”投资者史蒂夫·艾斯曼在最近接受CNBC采访时，对通胀的影响持更直率的怀疑态度:“我认为唐纳德·特朗普会提高对中国的关税吗?确定。我认为这会对美国产生巨大的通胀影响吗？我认为这很荒谬。”
共和党捐助者凯尔·巴斯是海曼资本管理公司的首席投资官，他在支持特朗普的财政议程方面采取了不同的策略。他认为特朗普故意夸大了他的计划，他实际实施的计划会更加克制。
他在上个月接受CNBC采访时表示:“夸大其词有助于捅马蜂窝。”
*这最终取决于国会*
诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)代表了这两个两极分化派系之间的一种中间立场。尽管他是签署公开信警告特朗普政策可能推高通胀的16位经济学家之一，但他也表示——与亚德尼类似——这在很大程度上取决于国会。
“我认为，普遍的共识是，不仅仅是我的观点，几乎所有对正在发生的事情进行建模的人都认为，特朗普政府会导致更大的通货膨胀。”他表示，“还有多少取决于他们有多激进。这取决于国会的立场。”
牛津经济研究院(Oxford Economics)展示了这些独特的动态。尽管“全面发展的特朗普”政府将是下一届总统任期内最具通货膨胀性的结果，但数据显示，特朗普在一个分裂的政府下获胜，通货膨胀率将低于“基线拜登”政权。