本周投资者需重点关注美国CPI年率（周三）、初请失业金人数与PPI年率（周四）、以及9月密歇根大学消费者信心指数（周五）。这些数据可能对黄金走势产生显著影响。
上周行情回顾
上周市场过度消化了降息预期，令风险偏好回落。我们建议投资者采取低多策略，目标区间在2470-2483美元附近，这一策略在当前市场环境下仍然适用。
当前黄金市场局势分析
降息预期明确，但利率点阵图是关键：美联储主席鲍威尔此前表示，降息是未来政策的主要方向，原因是对通胀回落至2%的目标更加有信心，且就业市场降温的需求有所减弱。然而，市场对降息的预期可能过于乐观。投资者应密切关注即将公布的利率点阵图，以确认美联储的降息幅度是否符合预期。
降息次数过高的风险：市场预期今年将降息四次，总降息幅度为100个基点。然而，考虑到美国经济可能实现软着陆，历史经验表明降息幅度可能仅为50-75个基点，这意味着黄金短期内可能维持震荡格局。
八月非农数据表现不佳，市场预期分化：虽然8月新增就业人数不及预期，但失业率降至4.2%，且薪资增幅高于预期。非农数据的细节显示，美国当前就业问题可能更多是供给型失业，而不是需求不足。尽管就业数据疲软，长期来看这有利于美国经济的健康发展，因此黄金短期可能仍有回调压力。
（当前市场预期今年降息125个基点的概率为37.6%，降息100个基点的概率为40.0%，而上周非农数据发布前，降息125个基点的预期为0。）
本周市场展望
一、基本面分析
实际利率下行支撑黄金中长期上涨：实际利率的变化是黄金价格的主要推动力。随着实际利率的持续下行，黄金的中长期上涨动能依然强劲。
美元汇率短期反弹施压黄金：黄金以美元计价，美元的涨跌直接影响金价。美元目前处于低位，短期内可能反弹，这对黄金构成一定压力。
二、技术面分析
五重顶形态显现，短期看跌压力增加：黄金在4小时图上形成五重顶形态，结合上周五非农数据后未能有效突破，黄金短期上行空间受到限制。
关注关键支撑和阻力位：黄金短期内或将在震荡区间内波动。若金价上行至2519-2524美元区间，建议布局空单；若下行至2470美元附近支撑位，则可考虑分批进场做多。
总结
整体来看，尽管美联储的降息预期和实际利率的下降为黄金中长期走势提供了支撑，但短期内市场对降息幅度的过度预期加上技术面看跌形态，黄金仍存在调整的空间。建议投资者短期内以谨慎为主，采取在高位布局空单、低位做多的策略。
风险提示：本文观点仅为分析师个人见解，不代表宝星环球投资的官方立场。市场有风险，投资需谨。