股指
核心观点：震荡
增量信息：
据wind资讯，美国将于8月13日公布7月PPI，于8月14日公布7月CPI，这将是美联储9月利率决议前公布的倒数第二份CPI报告。
核心逻辑：
1、统计局公布，7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，显示消费需求有所恢复。
2、市场交投清淡，主要指数继续震荡偏弱。上周五A股市场成交额5660亿元，创近两年新低。上周一周，上证指数累计下跌1.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.6%，
3、宏观政策持续加力，有望继续推动经济回升。各地落实部署 “两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设），同时在新兴产业领域加力。央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段政策方向。报告指出，加强逆周期调节，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，等等。
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集运指数（欧线）
核心观点：震荡偏弱
增量信息：
1、航运交易所数据显示，8月9日，上海出口集装箱综合运价指数为3253.89点，较上期下跌2.4%。
2、航运交易所数据显示，上海出口至欧洲基本港市场运价为4786美元/TEU，较上期下跌2.5%。
核心逻辑：
1、据研究机构Sentix发布的数据显示，欧元区8月Sentix投资者信心指数为-13.9，连续第二个月下跌，未来欧洲需求有所回落
2、基差来看，当前现货维持高位，但远月期货大幅下跌，导致远月大幅贴水现货。短期内远月合约持续偏弱。
3、中长期来看，同花顺数据显示全球集装箱总运力为3041.8万TEU，较上年同期增长10.38%。随着新的集装箱船不断投入，未来运力将继续增长能有效缓解当前动力不足的问题。
黄金
核心观点：震荡
核心逻辑：
美国劳工部公布的7月份的非农就业和失业率数据，为美联储下半年的降息和决策和美元的未来趋势提供重要参考。根据美国劳工局公布数据，美国7月失业率 4.3%，预期4.10%，前值4.10%。7月份非农就业总人数小幅增加11.4万人，低于此前12个月21.5万人的月平均增幅。市场解读为数据转弱，进一步增加对衰退的担忧。因此，对美联储启动降息可能为时已晚的看法。年内降息路径逐渐明晰，降息交易支撑金价上行，但对于未来经济衰退的担忧，牵制金价上行，两种力量的博弈主导金价震荡格局。
铜
核心观点：延续强势偏弱的概率低
核心逻辑：
1、宏观：短期铜价面临的宏观压力主要来自美国经济的担忧，前期就业、GDP、PMI等数据显示劳动力市场有所降温，美国经济出现疲软的信号。经过这周市场的交易，基准10年期美国国债收益率已回到上周美国劳动力市场报告发布前的水平，交易员对美联储将激进且超常规幅度降息的预期也减弱。宏观层面压力总体有所减少。
2、供应：同花顺数据显示，本周铜精矿TC报6.8美元/干吨，据Mysteel调研，7 月国内电解铜预计产量 101.11 万吨，环比增加3.18%，据SMM统计，8月有检修计划的冶炼厂进一步减少，国内电解铜产量可能依然维持高位。前期市场交易的供应问题反应到铜产量上可能依然需要时间。
3、需求：SMM数据显示，本周国内主要线缆企业综合开工率为74.89%，环比如期下降3.08%，低于预期值0.28%，主因企业停工检修所致。铜价承压，下游企业观望情绪依然浓厚，整体消费温和。
4、库存：钢联数据显示，截至8月8日，全国主流地区铜周度库存环比下降1万吨至33.64万吨，连续第5周去库；上期所库存18.88万吨，环比下降1.3万吨，海外lme库存逐步走高。盘面铜价下滑刺激下游消费提货，预计下周周度库存或将延续下滑。
5、综上，短期铜价波动主要受宏观数据变化的影响，考虑到目前铜价接近前期行情启动的区间且宏观情绪有所缓和，延续强势偏弱的概率可能较低。
碳酸锂
核心观点：低位震荡
核心逻辑：
1. Mysteel数据显示，锂辉石精矿CIF价持稳在870美元/吨，锂辉石精矿、澳矿及云母矿市场价本周均有下调，成本端塌陷仍在持续。
2. 据SMM统计，碳酸锂周度库存突破13万吨，压力较大。
3. 据SMM，近期现货成交总体仍偏清淡。下游材料厂库存充足，且看空后市的情况下，仅在上游主动下调报价时才有少量逢低采购。
4. 硬岩矿生产碳酸锂成本继续下移，据Mysteel，当前外采锂精矿生产碳酸锂成本约为8.36万元/吨，锂云母生产碳酸锂成本约为9.71万元/吨。
5. SMM调研显示，受成本倒挂影响，云母提锂产量有所下滑，部分产线转向辉石提锂。盐湖端仍在产量旺季，后续因成本原因或有减产预期。
6. 需求端预计放缓，Mysteel数据显示8月下游排产未见明显好转。
铝
核心观点：震荡
核心逻辑：
1、 铝土矿-氧化铝：国内贵州再次迎来环保督察，山西和河南未见产量复苏。海外几内亚地区进入雨季，7月铝土矿出港量相比6月环比下降88万吨，预计后期铝土矿内外紧平衡现状不会更改。（数据来源SMM）
2、宏观政策：关注贯穿全年两个主要因素，其一海外主要经济体维持高赤字率带来高通胀预期（对于金属是利多因素），国内阶段性的总需求小于总供给，表现在国内名义GDP小于实际GDP（国内工业品原材料价格形成负反馈）。
4、交易层面：沪铝主力合约AL2409，跟随铝价反弹出现持仓减少，10、11合约并未未出出现加仓，该短线盘面逻辑在8月第一周周再次得到验证。从交易层面理解为部分空头的主动平仓。
5 美劳工部公布最新就业数据，触发萨姆规则确认（萨姆规则是指当过去3个月平均失业率比过去12个月低点上升0.5个百分点），规则经验上美经济进入衰退区间。
展望行情：本周价格在底部震荡，当前铝短期基本面再次边际转弱叠加宏观面部分资金交易外部经济衰退，是造成本轮下跌的主因。但此节点对于下半年名义GDP修复的看好，以及沪铝需求有韧性测算、下半年供给边际走低、电解铝成本端坚挺，都是看好沪铝有支撑的主要因素。目前AL2409主力合约跟随价格反弹出现持仓缩减，从交易层面理解为部分空头的主动平仓，依然作为本轮调整结束的重要观察锚点，本周维持震荡观点。
双焦
核心观点：偏弱运行
核心逻辑：
1、焦煤方面，钢联数据显示，供应端，多数煤矿维持正常生产节奏，焦煤产量缓慢恢复，进口煤供给旺盛，供应量整体保持相对稳定。需求端，成材表现一般，钢坯价格还在下跌，铁水产量快速回落，下游亏损采购谨慎后续仍有下降预期，无法给到炼焦煤一定支撑，国内市场炼焦煤预计仍延续弱势运行。
2、焦炭方面，钢联数据显示，焦炭已连续两轮降价落地，焦企利润收窄，大多处于盈亏边缘状态，焦炭整体供应仍较为紧缺，虽然原料端炼焦煤价格加速下调让利，但下游钢厂需求淡季叠加利润不佳，市场情绪悲观，高铁水低盈利矛盾不断积累，钢厂高炉检修力度加强，铁水产量有进一步下降预期，黑色系负反馈依旧，短期焦炭盘面预计偏弱运行。
钢材
核心观点：低位震荡
核心逻辑：
1、铁矿方面，据Mysteel数据显示，当前全球铁矿发运量保持稳定，到港量持续增长，供应端呈现宽松态势。同时，铁矿石库存虽有所下降，但依旧处于历史同期高位，港口库存压力持续存在。需求端，终端需求疲软与出口量环比减少双重压力下，钢厂亏损面扩大，促使多地钢厂增加检修减产计划，铁水产量将持续下滑。整体来看，黑色系负反馈抑制价格，短期黑色商品价格持续下探，预计铁矿价格亦将延续震荡偏弱趋势。
2、螺纹方面，据Mysteel数据显示，周产量连续第六周下降，厂库连续第二周减少，社库连续第五周减少，需求连续第四周减少，螺纹处于供需双弱局面。但随着市场旧国标库存不断被消化，螺纹库存已降至较低水平，且钢厂检修力度不断加大，产量持续下降，市场结构有望改变，预计短期盘面价格低位整理。
纯碱
核心观点：震荡偏弱
核心逻辑
1.根据隆众周度数据显示，目前周度开工产量继续维持高供给，下游玻璃行业虽然高日熔，但是采购以刚需为主，下游接货意愿差，产销下滑，价格也将继续承压。
2.关于纯碱库存，同样是根据隆众周度数据显示，目前纯碱库存加速累库，价格承压，而且以目前的制碱利润来看，上游厂商难有主动降价去库的动机，自下而上或将使得价格承压。
3.关于纯碱仓单，相比往常，本次纯碱仓单提前注册，目前已累一万余张，观察后续仓单压力，以及多头接货意愿。
4.总结来看，目前纯碱供强需弱，累库加速，且短期来看难有上行驱动，纯碱或呈现震荡偏弱走势。
玻璃
核心观点：震荡偏弱
核心逻辑
1.关于此前上游玻璃厂的贴水期货策略，本周09合约基差水平来到了正值，我们认为以目前的库存压力，上游玻璃厂大概率将继续维持贴水期货的策略，辅助出货，观察后续基差变动。
2.累库的矛盾，隆众数据显示，由于下游阶段性补库，本周库存有小幅去库，但是我们认为目前玻璃上游供给偏高，终端需求较差，供强需弱格局难改，累库压力仍存
3.现货价格方面，同样是根据隆众数据显示，沙河地区现货价持续走低，已经来到煤制气玻璃的成本线附近，按照历史经验，煤制气成本线不是终点，石油焦才是。
4.临近交割月，09合约持仓压力稍大，关注玻璃的移仓换月风险。整体来看，玻璃持震荡偏弱判断。
不锈钢
核心观点：震荡偏弱
核心逻辑：
1、价格波动：钢联数据显示，现货价格较上周回落100元，现货交割品价格在13800-14500元，近月基差维持小
幅升水
2、仓单量：上期所注册仓单显示交易所库存跌幅放缓至13.7万,较上期下跌96吨。
3、库存方面：钢联数据显示，社会总库存在两连降后有所累库，社会总库存109万吨，周环比上升2.30%
4、成本端:钢联数据显示，印尼镍铁报价有所上涨，高镍生铁销售成交价1030-1050元/镍，国内成本重心逐渐抬升。
沪镍
核心观点：震荡偏弱
核心逻辑：
1、价格：钢联数据显示，本期国内主流精炼镍现货价格较上周回落约1000元，国产金川品牌维持13.2万元，其
他品牌13万元附近
2、成本端：钢联消息显示，海外大型镍企业财报显示二季度产量有所分化，但全球镍产量总体并未明显下降。
3、产量端：SMM消息显示，7月全国精炼镍产量上涨，环比上涨8.2%
4、仓单量：上期所注册仓单显示，交易所库存持续下跌，较上周下跌16吨，当前16499吨。
PVC
核心观点: 供需双弱下09低位区间震荡，仍要等待实质性变量。
增量信息：美国非农数据出炉，低于市场预期。
核心逻辑:
1、据隆众市场统计，本周华东在库库存环比增加0.13W吨，PVC跟盘动作，而基本面变化不大。
2、出口签到近期未能有效提升，近期国内整体供应略有提升。
3、海关数据显示pvc出口按照去年节奏弱于同期，未能找到行情突破口。中房数据7月地产链数据不佳，相关品种偏弱。
目前盘面处在供需双弱的情况下，且出口的实际情况同比下降，现阶段暂时维持在底部震荡。
PTA
核心观点: 预计跟随成本端偏弱运行
增量信息：金联创消息，宁波台化150万吨装置预计8月中旬重启
核心逻辑:
1、美国劳工部劳工统计局发布的美国7月就业数据远低于市场预期，原油价格大跌，对PTA成本支撑较弱。
2、金联创消息，PTA目前开工率为80.42%，后续暂无检修计划，现货供应压力较大。
3、卓创数据显示印染、加弹及织造开工率处于低位，终端纺织处于传统淡季，聚酯工厂在高库存压力下减负。不过传统旺季即将来临，终端的季节性改善会反馈至聚酯端提前备货，需求有待改善。
油脂
核心观点：震荡
核心逻辑：
1、美豆优良率较高，丰产预期较强，CBOT大豆、ICE菜籽持续走弱。
2、MPOA数据显示7月马棕油产量环比增加11.93%，关注今日公布的MPOB月报数据。当前豆棕价差依旧倒挂，不利于棕榈油消费。
3、国内油脂需求处于淡季，三大油脂在累库，供过于求的格局将延续。
4、原油走强提振油脂板块。
豆粕
核心观点：震荡偏弱
增量信息：根据我的农产品网消息，上周全国主要油厂豆粕成交量为 57.38 万吨，较前一周下降 23.37 万吨，周度提货量为 83.72 万吨，较前一周增加 3.9 万吨。
核心逻辑：
1.根据海关总署数据显示，中国七月大豆进口 985.3 万吨，大豆到港量较大，此外我的农产品数据统计显示豆粕库存 141 万吨，同比去年增加 87.98 万吨，增幅 69.66%，豆粕库存居高不下，导致部分油厂被动降低开工率。2.USDA近期生长报告指出当前处于美豆生长优良率表现良好，保持丰产预期。美豆产区天气良好，大部分产区天气均有利于美豆的种植和生长。重点关注本周 USDA 八月大豆供需报告。
鸡蛋
核心观点：弱势震荡
核心逻辑:
1.据钢联数据显示，养殖成本周环比减少了0.03元/斤，当前蛋鸡饲料主要原料玉米现价不断下滑，预期养殖成本下降；
2.据钢联数据显示，7月蛋鸡存栏量12.07亿只，环比增加了0.6亿只，同比增加了0.8亿只，鸡蛋现阶段供应仍环比偏多；
3.据钢联数据显示，替代品猪肉和蔬菜涨价，但销区鸡蛋高价难销，销区销量周环比减少了7.09%；
4.综上，因供需弱成本降，预计蛋价弱势震荡。
生猪
核心观点：供应端影响，近月价格偏强震荡
核心逻辑:
1、按照冬季北方疫病来推当前阶段出现供应偏紧预期，供应上支撑盘面
2、根据钢联数据，标肥价差走扩，提振二育、压栏行为，引发养殖户惜售挺价，支撑近月合约
3、据钢联统计，8月集团场出栏缩量，叠加月初集团场无出栏压力，支撑近月合约偏强。